FalconXとEthenaが連携、USDe担保資産を活用した10億ドル規模の機関投資家向け融資枠を設立| NEXTMONEY

FalconXとEthenaが機関投資家向け融資枠を設立

FalconX（ファルコンエックス）とEthena（エセナ）が連携し、合成ドル「USDe」の裏付け資産を活用した10億ドル（約1,583.9億円）規模の機関投資家向け担保付融資枠（ファシリティ）を立ち上げたことが明らかになった。

この取り組みにより、USDe合成ドル（分散型ステーブルコイン）の運用モデルに新たな収益の柱が加わることになる。今回の融資枠は、SPV（特別目的会社）を介して組成・運営される。FalconXが融資の実行、管理・回収および担保管理を包括的に担い、融資にかかる担保資産は第三者の適格カストディアン（資産保管機関）にて安全に保管される。なお、仕組みの主な特徴は以下の通りとなっている。

・過剰担保型の融資構造：借り手は借入額を超える価値の担保を差し入れる必要があり、安全性が考慮されています。
・第一順位担保権の確保： Ethenaは融資枠内の資産に対して最優先の担保権を保持します。
・多様な資金ニーズに対応：借り手となる機関投資家は、暗号資産取引、企業財務管理、決済業務など幅広い目的に資金を活用できます。

USDeの収益源多様化と機関投資家市場への進出

DeFiLlama（ディファイラマ）のデータによると、USDeの時価総額は約40億ドル（約6,336.7億円）規模に達している。従来のステーブルコインとは異なり、USDeは暗号資産担保とデリバティブの空売り（ショート）ポジションを組み合わせた合成ドルであり、主に現物と先物の価格差（ベーシス）やファンディングレートから収益を得てきた。

Ethenaの創設者であるガイ・ヤング（Guy Young）氏やFalconXのクレジット責任者クレイグ・バーチャル（Craig Birchall）氏らは、機関投資家向け信用市場へのアクセスが従来の暗号資産市場依存から抜け出す重要な一手になると指摘。一方で、この取り組みは従来の市場戦略に加え、機関投資家の信用リスクを伴う新たな運用フェーズへの移行を意味している。