目前に迫るトリプル半減期がイーサリアムの未来に何を意味するのか

目前に迫るイーサリアムトリプル半減期への期待

イーサリアム・マージ（Ethereum Merge、※今後予定されているアップグレード5つのうちの最初の1つ）は目前に迫っており、マージには多くのメリットがあり、これらすべてが最近の ETH価格の回復の要因となっており、期待されている。

Ethereum is about to experience a once-in-a-lifetime phenomena called the "Triple Halvening" after the upcoming Merge.

What this is, and how this will drastically affect every ETH holder 👇

— Montana Wong (@Montana_Wong) August 8, 2022

Spriseの共同創設者であるモンタナ・ウォン（Montana Wong）氏はTwitterで次のマージがイーサリアムとイーサリアム保有者にどのように大きな利益をもたらすかを次のように語っている。

トリプル半減期によるETHへの影響

半減期は、「ビットコイン半減」という用語から抜粋されたもので、基本的には市場での供給量を減らすイベントを指している。

ビットコイン（Bitcoin/BTC）の場合、この半減期は4年ごとに到来し、ブロック報酬が半減する仕組みとなっている。今回注目されているイーサリアム（Ethereum/ETH）の半減期は、マージなどの重要なアップグレードでのみ発生する仕組みだ。ウォン氏がスレッドで強調している最初の半減期は、PoW（プルーフ オブ ワーク）からPoS（プルーフ オブ ステーク）への移行で、POW は、トランザクションをマイニングするために、膨大な計算能力と電気エネルギーを必要とし、マイナーは、高額なブロック報酬を得られる。しかし、PoSへの移行により、ネットワークはもはやマイナーではなく、トランザクションを検証するために 99.9% 以上少ない電力を必要とするバリデータを必要とする仕組みへと変わる。必要なエネルギーが少ないため、バリデータに支払われる報酬も少なくなる事で、年間のETH発行量が4.3%から0.4%に減少する。

今後予定されているトリプル半減期の2番目は、現在実行されているものだが、バリデータに支払われる減額料金に直接関係している。EIP-1559 は、流通からすべての取引手数料の3分の1を取り除いたイーサリアムアップグレードで、基本的には、すでに減額された料金に積み上げられる。合併後の手数料はすでに10分の1 になっているため、さらに33%が流通しなくなり、ETHの供給がさらに減少している。

最後の1つは、ロックアップ期間の出番で、現在、ETHは合併に先立ってステーキングされており、これは撤回できない。これらのステーカーは、そうすることで約4%のAPYで報われるという。現在、これらのステークされたETHはマージ後に引き出し可能であり、市場にETHが殺到することが予想されているが、実際にはそうではない。あまり知られていない事実には、引き出しが「マージ」アップグレードに実装されていないということである。これは、アップグレード後もステーカーがトークンを削除できないことを意味している。

出金機能は、アップグレードの約1年後に追加される予定で、1日にステークされた金額から特定量のETHのみを引き出せる合図になる。これによって短期間でETHが市場に流入しないようにできる。トリプル半減期により、ETH供給が大幅に減少し、市場に不足が生じるが、この不足によって供給の減少と需要の増加により、合併後のETH価格が上昇すると予想される。この分析が正しい場合、イーサリアムマージが次の強気相場の引き金になる可能性を含んでいるだけに、市場内外から大きな関心が寄せられている。