IMFがフラッシュクラッシュの増幅を警告
IMF（国際通貨基金）は、Xを通じて、効率性の向上を称賛する一方で、即時取引やスマートコントラクトの連鎖によるフラッシュクラッシュの増幅を警告した。
Tokenization can make financial markets faster and cheaper but efficiencies from new technologies often come with new risks. Watch our latest video to learn more. pic.twitter.com/hBsQxlhHFh
— IMF (@IMFNews) November 28, 2025
トークン化は金融市場のスピードとコストを向上しますが、新たなテクノロジーによる効率化はしばしば新たなリスクを伴います。詳しくは最新のビデオをご覧ください。
研究者らは、トークン化されたシステムはほぼ即時の決済と担保のより効率的な利用を可能にし、資産の24時間取引のあり方を変革すると指摘。しかし、IMFは、これらのメリットには既知のリスクが伴うと警告している。過去の自動取引の事例は、フラッシュクラッシュがいかに急速に発生するかを示しており、階層化されたスマートコントラクトは、ストレス下で連鎖反応を引き起こし、こうしたショックをさらに深刻化させる可能性がある。Xに添付されたビデオには、新たなデジタル枠組みが脆弱性を生み出し、市場ショックを加速させ、政府が通貨移行の管理においてより積極的な役割を担うよう促す可能性があることも強調している。
ビデオでIMFは、トークン化をマネーの長期的な変革における次のステップと表現しており、デジタルトークンが、現在検証、決済、記録管理をしている仲介業者の長いチェーンをいかに置き換えることができるかを強調。動画で引用されている初期の研究では、トークン化された環境において大幅なコスト削減が示されており、これらのコスト削減は、プログラマビリティ、ほぼ即時決済、担保のより効率的な利用に起因している。
IMFは、これらの機能を金融市場の中核的な構造の変化と捉え、システムにおける価値の循環方法を変化させている。
なぜIMFはリスク増大と指摘するのか
このような利点に加え、IMFはボラティリティ（価格変動差）へのエクスポージャーの高まりを示唆している。
自動取引はすでにフラッシュクラッシュと呼ばれる急落を発生させており、動画では、市場が瞬時に決済されると、このような事象が激化する可能性があると警告。執行の高速化により、人間の介入に割く時間が減少し、急激な変動がプラットフォーム全体に広がる可能性が高まるという。
複雑なスマートコントラクトチェーンに内在するリスクにもスポットを当てており、ストレス下で複数のコード層が相互作用すると、小さな混乱が拡大し、より深刻な問題を引き起こす可能性があるという。
さらなる別の問題は市場の分断で、競合するトークン化プラットフォームが共通の標準なしに開発されると、スムーズに連携できなくなる可能性があると指摘。これが流動性を制限し、トークン化が目指す効率性を低下させる可能性があると警告している。
IMFは、今日のトークン化の波を、金融システム移行における政府の関与の長い歴史の中に位置付けている。法定通貨と変動相場制への移行は、経済における財政赤字と国境を越えた資金の流れの管理方法を変えており、IMFはこれらの事例を挙げることで、新たな形態の通貨が出現した際、政府が受動的でいることは稀であることを強調している。
今回の公開動画は、長年デジタルマネーの動向を注視してきたIMFにとって、トークン化がニッチなテーマから主流へと移行していることを示唆している。市場全体を一変させる可能性のある強引な介入を避けるため、これらのリスクに正面から取り組む必要がある。
