テザーの無担保米ドル保有が流動性ショックにつながる可能性
米連邦準備制度理事会のエコノミストと当局者が、テザー（Tether/USDT）の運営について深刻な懸念を表明したことが分かった。
投資家は、テザーへの信頼が失われると、暗号市場に深刻な影響を与える「ブラックスワン」のようなイベントにつながる可能性があることを懸念しており、他にも波及し広範囲にわたる影響をもたらす可能性があると述べている。
2021年6月、ボストン連邦準備銀行（Federal Reserve Bank of Boston）のエリック・ローゼングレン（Eric Rosengren）総裁は、テザーがより大きな経済的リスクと呼んでいると警告。米ドルで裏付けられたステーブルコインは、過去に8億5000万ドルの損失をカバーしたとして論争の中止となっており、これらは当NEXTMONEYの「仮想通貨取引所ビットフィネックス＆テザー社、8.5億ドル以上の資産紛失を隠蔽か！？」でも報じている。今年初め、ニューヨーク州の司法長官事務所は、「Tether（テザー）社とBitfinex社がNYAGと和解｜ビットコイン業界にとって前向きな一歩」で報じているように、テザーの親会社であるBitfinexと和解に達し、Bitfinexは最終的に1,850万ドル（約20億円）を支払っている。
テザーを取り巻く論争
テザーを取り巻く本当の論争とは何なのだろうか。
いく人かの投資家やエコノミストは、テザーの発行者がそのUSDT市場の供給を正当化するのに十分なドル準備金を持っていないという懸念を提起した。2021年5月に、テザーはコインの埋蔵量を明らかにした。同社は、保有する株式のごく一部、つまり3%未満のみが現金であると述べ、他の持ち株の大部分は、主にコマーシャルペーパーの形であると語っている。しかし、これは無担保の短期債務にほかならない。
JPモルガンによると、テザーはコマーシャルペーパーの世界最大の保有者トップ10に立っており、さらに600億ドル（約6兆6,000億円）相当のトークンが流通しているため、テザーは現在、米国のいくつかの銀行よりも多くの預金を持っていることを意味する。さらに懸念されるのは、ステーブルコインによる規制の欠如である。
仮想通貨市場への流動性ショック
ウォール街の大手JPモルガンは、テザーへの信頼が突然失われると、「より広範な仮想通貨市場に深刻な流動性ショック」をもたらす可能性があると警告している。
ただし、テザーUSDTの突然の撤退も、市場の伝染につながる可能性があるという。米国の信用格付け機関Fitch Ratings Ltd. （フィッチ・レーティングス (Fitch Ratings Ltd.）は、USDTトークンの突然の償還は、短期信用市場を不安定にする可能性があるとして、次のように述べている。
安全で流動性の高い資産に完全に裏打ちされたコインによってもたらされるリスクは少なくなりますが、フットプリントが潜在的にグローバルまたは体系的であるかどうかについて当局は依然として懸念している可能性があります。一方、部分的に準備銀行を使用したり、よりリスクの高い資産配分を採用したステーブルコインは、より大きな実行リスクに直面する可能性があります。
この問題は仮想通貨市場を超えて波及する可能性があり、ローゼングレン総裁は6月に発した警告の中で、次のように述べている。
ステーブルコインはますます人気が高まっています。これらが金融市場のより重要なセクターになるため、将来の危機は簡単に引き起こされる可能性があります。ただし、規制を開始し、ステーブルコインとして一般に販売されているものに対して実際にはるかに安定性があることを確認しない限りです。
