SECスタッフがビットコイン先物に関する声明を発表
SEC（米国証券取引委員会）の投資運用部門（IM）スタッフが2021年5月11日（火曜日）、「Staff Statement on Funds Registered Under the Investment Company Act Investing in the Bitcoin Futures Market（日本語訳：ビットコイン先物市場に投資する投資会社法に基づいて登録されたファンドに関するスタッフの声明）」に関する声明を発表した。
この声明は、ポートフォリオにビットコイン先物が含まれる登録投資信託への投資に関連する特定のリスクについて、言及されており、個人投資家に対して仮想通貨投資へのリスクなど、警告している。
ビットコイン先物分析方法を提供
今回発表された声明は、SECスタッフがビットコイン先物の市場をより広く分析する方法についてのさらなる洞察も提供している。
声明では、IMスタッフが、SECエコノミストおよびSECの審査部門と協力し、投資信託のビットコイン先物への投資が投資家保護や資本形成、市場の公平性と効率性に与える影響について、注意深く監視することを示している。SECスタッフは、投資信託および投資顧問が投資会社法およびその他の連邦証券法を継続的に遵守していることを監視および評価する予定であると述べている。同スタッフは、投資家の保護とこれらのファンドの継続的なコンプライアンスの評価が最優先事項であることを声明の中で強調している。
なお、この監視の一環として、SECスタッフは次のことに期待している。
・ビットコイン先物市場の流動性と深さを分析
ミューチュアルファンド（※1）の流動性に関連する規制要件を考慮し、ミューチュアルファンド資産が市場に参入する際、ビットコイン先物へのミューチュアルファンド投資を適切にサポートしているかどうかを検討。
・毎日の償還需要を満たすため、必要に応じてビットコイン先物ポジションを清算
ミューチュアルファンドの能力、ミューチュアルファンドのデリバティブリスク管理の有効性、およびデリバティブを通じて得られるレバレッジの範囲を分析。
・ビットコイン先物市場における投資信託の保有の評価を監視
ビットコイン先物市場への投資信託の参加がその市場の評価に与える影響、および原資産のビットコイン市場における混乱の評価への影響を検討。
・ビットコイン先物市場におけるポジションのミューチュアルファンドの流動性分類
分類の基礎を検討し、ファンドの戦略の流動性とポートフォリオ投資の考慮を含む、ファンドの流動性リスク管理プログラムの全体的な構築も検討。合理的に予見可能なストレス条件、投資戦略がオープンエンドファンドに適しているかどうか、戦略が比較的集中したポートフォリオまたは特定の投資における大きなポジションを含む。
・ビットコイン市場における詐欺または操作の可能性の継続的な影響
ビットコイン先物市場への影響の可能性を評価。
SECの現見解を変える可能性を残したSEC
今回発表された声明は、ビットコインETFの妥当性に関するSECの進化し続ける立場への小さな窓を提供している。
SECスタッフが、ビットコイン先物市場に投資する投資信託の経験に照らし、ビットコイン先物市場がETFに対応できるかどうかを検討する意向を示している。SECのスタッフによると、ETFが市場で大きくなりすぎたり支配的になったりした場合や、市場の流動性が低下し始めた場合、ETFは追加の投資家資産がETFに入るのを防ぐことはできない。そこで今回発表された声明では、ビットコイン先物市場が重要な市場またはビットコインに関連する重要な規模の市場であるという決定ではないことに注意を促している。
ただし、今回発表された声明は、プロセスの一部として収集されたデータが、証券取引所がビットコインの基礎となる市場での不正および操作行為を適切に監視できないというSECの現在の見解を変える可能性を残している。
